⚙️ 유니슨, 공모가 867원 확정! – 유상증자 정정 공시로 본 주가전망 (지분희석·TERP·일정 총정리)

 

⚙️ 유니슨, 공모가 867원 확정! – 유상증자 정정 공시로 본 주가전망 (지분희석·TERP·일정 총정리)

📌 목차

• 0. 한줄 요약
• 1. 현재 주가/수급 현황
• 2. 실적 스냅샷 – 적자 지속과 재무 레버리지
• 3. 유상증자 핵심: 공모가·규모·일정·희석률
• 4. TERP(권리락 이론가)와 밸류에이션 변동
• 5. 자금 사용처 & 재무지표 개선 효과
• 6. 기술적 분석 – 지지/저항 & 시나리오
• 7. 종합전망 & 전략(트레이딩/중장기)
• 8. 디스클레이머

 

0. 한줄 요약

공모가 867원 확정, 신주 5,100만주 → 자금 442.17억 조달. 희석률 약 23.0%(발행 후 기준)로 커버해야 할 물량이 크지만, 유입 현금으로 부채비율 284.6% → 166.9%(가정치) 등 유동성 지표는 개선. 단, 영업적자/순손실 지속이 근본 해결되기 전까지 밸류에이션 리레이팅은 제한적.

1. 현재 주가/수급 현황 ▲ TOP

종가 973원 (-12.34%) 저가 931원 거래량 928만주 시총 1,661억원 외인비중 1.67%

6/16 고가 1,929원 이후 하락 추세. 유증 확정가 공개와 함께 대규모 변동성이 동반되었습니다.

2. 실적 스냅샷 – 적자 지속과 레버리지 ▲ TOP

구분	2023	2024	2025E
매출(억원)	1,077	257	—
영업이익(억원)	-196	-125	—
당기순이익(억원)	-261	-262	—
영업이익률(%)	-18.2	-48.6	—
ROE(%)	-41.4	-36.0	—
부채비율(%)	316	—	1Q25: 284.6

※ 표는 제공 스크린샷 기준 요약. 분기·연간 수치에 따라 일부 변동 가능.

핵심: 구조적 적자 상태에서의 유증은 존속/유동성 방어 성격이 강함. 실적 턴어라운드 확인 전까지는 밸류에이션 디스카운트가 유지될 수 있음.

 

3. 유상증자 핵심: 공모가·규모·일정·희석률 ▲ TOP

• 확정 공모가: 867원 (정정 전 922원 → 정정 후 867원)
• 신주수: 51,000,000주 (기명식 보통주)
• 조달총액: 442.17억원 (발행제비용 약 13.03억원)
• 청약: 9/9(월)~9/10(화) / 납입: 9/18(목)
• 방식: 주주배정 후 실권주 일반공모(주관: SK·LS·한양증권)
• 희석률: 발행 후 기준 약 23.0% (신주 5,100만주 / (기존 1억7,071만주 + 신주))
• 시장가 대비 할인: 종가 973원 기준 ~11% 할인

4. TERP(권리락 이론가) & 밸류 변동 ▲ TOP

TERP(이론가) ≈ 949원 계산식: (기존주식×시장가 973 + 신주×공모가 867) ÷ (기존+신주). → 권리락/물량반영 후 가격중심축이 하향될 소지가 크며, 단기 수급은 공모가 주변에서 형성될 가능성.

5. 자금 사용처 & 재무지표 개선 효과 ▲ TOP

• 운영자금 위주(총 442.17억): R&D 100억, 원재료 120억, 용역대금 100억, 일반운영 120억, 사업개발 21.7억(정정 반영).
• 지표 개선(가정): 유증 반영 시 • 부채비율 284.6% → 166.9% • 유동비율 20.4% → 48.6% • 순차입금의존도 55.6% → 31.5%

※ 회사 공시의 ‘정정 후’ 표를 단순 합산한 가정 수치. 실제 납입·실권·가격변수에 따라 변동 가능.

 

6. 기술적 분석 – 지지/저항 & 시나리오 ▲ TOP

• 단기 지지: 930~950원(8~9월 바닥권/TERP 부근)
• 저항: 1,100원(전 저점대) → 1,200원(20/60일선 밀집)
• 체크: 공모가 867원 대비 괴리, 청약/납입 전후 오버행·차익물량 출회 여부 관찰

7. 종합전망 & 전략 ▲ TOP

요약: 이번 유증은 존속/유동성 방어 성격이 강하며 재무지표 개선은 긍정적. 다만 영업적자가 지속되는 한 멀티플 리레이팅은 제한적이고, TERP 하향에 따른 가격 재정렬 가능성도 염두. 수주 사이클 가시화와 분기 손익 개선, 풍력발전 프로젝트의 현금흐름 전환이 확인 포인트.

• 단기 트레이딩: 930~950원 방어 + 거래량 둔화 확인 시 단기 반등 스윙 가능. 920원 이탈 시 리스크 관리.
• 중장기: 유증 납입 이후 물량 소화 기간 감안한 저점 분할 접근. 분기 적자 축소와 수주 공시 동반 시 비중 확대.
• 체크리스트: 청약/배정/납입 일정, 실권 규모, 납입 후 현금흐름 계획 이행, 프로젝트 매출 인식 타이밍.

8. 디스클레이머

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